政策暖风频吹，并购重组市场活力进一步提升，聚焦主业协同整合、向“新”而行成为A股上市公司并购重组“主旋律”。

　　以深圳证券交易所市场为例，2024年，深市新增披露重组75单；产业整合型重组占比达八成，实施完成重组22单，交易金额446.03亿元。“并购六条”发布后，深市新增披露重组41单，其中近七成标的资产有助于上市公司向新质生产力转型升级。

　　产业整合 凝聚新动力

　　并购重组是上市公司提质增效的重要手段，在促进创新技术融合发展、生产要素优化配置、产业转型升级等方面发挥着重要作用。近年来，深市上市公司深耕产业链上下游，持续围绕主业开展转型升级，不断增强核心竞争力。

　　2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(简称“并购六条”。“并购六条”明确，要“鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合”。

　　2024年，产业整合型重组仍是深市上市公司并购重组的主流。

　　从交易类型看，在深市2024年新增披露的75单重组项目中，产业整合型重组占比达八成，这些重组项目或横向拓宽产业维度、提高市场占有率，或纵向打通产业上下游，有效发挥产业协同效应，更好助力公司高质量发展，提升投资价值，增强投资者获得感。

　　2024年11月7日，深交所重组委审议通过麦捷科技发行股份购买资产项目。该项目是“并购六条”发布以来通过并购产业链上下游资产实现补链强链的典型案例。

　　本次重组实施后，上市公司麦捷科技将打通从基础原材料到电子元器件生产研发的屏障，实现产业链的垂直整合，降低对外部供应商的依赖，增强供应链的安全性和稳定性。同时，标的资产产品可直接用于上市公司客户的相关产品上，补充或替代向现有供应商采购的对应产品，实现上市公司自产自用合金磁粉芯，降低原材料采购成本。

　　中航电测以174亿元收购成飞集团，则是国家航空装备体系建设资源再整合、发展再提速的典型案例。作为深市试点注册制以来交易金额最高、规模最大的重组项目，此次重组显著提高上市公司资产质量的同时，交易对方航空工业集团也得以借力资本市场进一步提升国家航空工业资产证券化率。

　　助力转型 激活向“新”力

　　发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，并购重组作为资本市场重要工具之一，也成为上市公司发展新质生产力的重要手段。

　　2024年，深市上市公司持续以并购重组优化产业链一体化水平，培育先进产能，推动更多的资源要素向新质生产力方向聚集，以自身的高质量发展推动高水平科技自立自强，助力塑造高质量发展新动能、新优势。

　　2024年10月14日，深交所并购重组委审议通过甘肃能源发行股份购买资产项目，该项目从受理到过会历时101个自然日，成为“并购六条”发布后A股市场首单过会的并购重组项目。

　　甘肃能源重组标的资产为甘肃河西走廊清洁能源基地唯一配套调峰项目。重组实施后，甘肃能源将实现向新能源发电相关调峰电源业务领域的扩展，显著增强上市公司盈利能力，推动新质生产力加快发展。

　　2024年9月26日，捷捷微电重组项目注册生效。本次重组标的捷捷南通科技具备芯片设计、晶圆制造一站式服务能力，掌握MOSFET、IGBT等关键核心技术，致力于高端功率器件进口替代。通过并购重组，捷捷微电巩固了以IDM为主的业务模式，高效整合了设计端、晶圆制造端与封测端的生产资源，减少对外依赖，提升了产品安全性和可靠性，具有显著协同效应。

　　分析人士指出，并购重组可以推动公司间资源整合，上市公司可通过并购重组提高资产质量，快速获取先进技术，扩充市场份额，提高对外竞争力，增强回报投资者的能力。

　　展望2025年的并购重组市场，行业普遍认为，各方持续发力下，并购重组将维持较高活跃度，成为培育和发展新质生产力的重要途径。

　　记者了解到，接下来，深交所将认真贯彻**经济工作会议精神，继续按照中国证监会统一部署，落实“并购六条”要求，坚持市场化方向，坚持服务国家重大战略，充分发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，多措并举支持上市公司规范开展并购重组，推动优质案例落地，加强与经营主体交流，努力营造健康有序的市场生态。