不到一年的时间里，这家支付机构两次降低注册资本。10月13日，北京商报记者注意到，经人民银行同意，拉卡拉支付股份有限公司(以下简称“拉卡拉”注册资本由78808.25万元减至77666.4942万元，主要股东联想控股股份有限公司(以下简称“联想控股”的持股比例从23.54%增至23.88%。

　　结合人民银行官网披露的信息来看，这是拉卡拉第二次减少注册资本，而首次减少注册资本距今不足一年。2024年12月，人民银行同意拉卡拉的注册资本从80002万元减少至78808.25万元，同时联想控股的持股比例从26.14%增至26.54%。在注册资本的两次变动之间，人民银行还同意了联想控股对拉卡拉的持股比例由26.54%降至23.54%。

　　拉卡拉本次注册资本调整后，已经达到了该公司披露的变更数额。2024年4月，拉卡拉公告表示，公司拟相应回购注销197名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1141.75万股，并同步注销回购专用账户剩余的58股股份，公司注册资本相应调整为77666.4942万元。

　　注册资本进行调整的同时，拉卡拉的股东减持计划也陆续实施。根据该公司9月30日公告，联想控股减持拉卡拉股份超2364万股，减持计划已实施完毕。另在9月初，拉卡拉原第三大股东孙浩然也完成了此前披露过的减持计划，不再持有拉卡拉股份，合计减持超1927万股。

　　博通咨询首席分析师王蓬博指出，拉卡拉注册资本减少属于上市公司优化股本结构的常规操作。此类减资并未导致公司实收资本的大规模收缩，而是通过注销未达考核目标或离职员工的限制性股票，实现股权结构的集中化。

　　“短期内有利于提升每股收益，增强主要股东控制权，但频繁的资本变动背后折射出公司治理的不稳定性。这种操作虽未直接影响现金流，却释放出业绩承压、激励计划难以兑现的负面信号，反映出核心团队对达成增长目标信心不足。更值得警惕的是，减资叠加主要股东此前的实质性减持，暴露出资本方对支付赛道长期价值的审慎态度。”王蓬博表示。

　　在提出回购注销相关股份、减少注册资本时，拉卡拉也曾提到，“公司第二期限制性股票激励计划第二个解除限售期公司层面业绩考核未达成”。从业绩表现来看，2025年上半年，拉卡拉营收和净利润继续双降，其中营业收入26.51亿元，同比下降11.1%；净利润2.29亿元，同比下滑45.33%。同时，受银行卡收单市场整体影响，该公司支付交易总金额同比下降9.2%。

　　股价方面，10月13日，拉卡拉股价盘中最低降至23.02元，创2025年6月4日以来新低。截至当日收盘，拉卡拉报24.02元/股，日内跌幅为0.74%。

　　除了营收、股价考验外，作为持牌支付机构，拉卡拉还有合规压力。近日，拉卡拉江苏分公司因违反收单业务管理规定，被没收违法所得61423.7元，罚款25万元。

　　在王蓬博看来，拉卡拉近期股价下行反映的正是市场对其增长乏力、盈利模式单一的深度担忧。而作为老牌支付机构，拉卡拉仍在基础性监管要求上出现问题，暴露出内控机制的严重问题。在监管趋严的大环境下，此类低级错误极易引发连锁处罚，损害品牌信誉。王蓬博建议，公司应正视治理体系的系统性缺陷，重建风控文化。

　　对于注册资本后续是否还有调整动作、提振股价和业绩的具体举措、罚单整改进展等问题，北京商报记者向拉卡拉进行采访，对方仅表示，相关信息以官方平台公开披露的信息为准。