2023年以来，我们持续增配创新药板块。今年一季度，我们的医药基金对创新药的持仓配置已至历史较高水平。一个需要和投资者交流的问题是：我们为什么如此看好创新药行业？
从国内政策面来看，国家对创新药板块的支持力度持续加大，相关政策陆续出台并落地。例如，加快新药审批流程、提供税收优惠、设立专项基金支持、扩大商保等支付途径。这些政策不仅提升了国内创新药企业的研发积极性，还增强了市场信心。
从国内行业基本面来看，创新药板块是景气度较高的板块，许多亏损企业有望在2025年迎来业绩转正。值得关注的是，我国药企在一些新的方向上已走在世界前列，比如GLP-1、自免等领域。在这些领域，国内药企在国际市场通过BD(Business Development方式“出海”，与海外药企达成多项授权合作。这种合作模式不仅降低了海外开发和销售的风险，还为国内创新药企带来稳定的里程碑式付款和销售分成收入，增强企业的财务实力和市场竞争力。
全球创新药VC&PE投融资情况的改善也反映了行业景气度的提升。2025年一季度，全球市场创新药投融资增速同比明显改善，表明投资者对创新药行业的前景持乐观态度，愿意投入更多资金支持创新药的研发和商业化。
AI技术在创新药研发中的应用日益广泛，大大提高了新药研发的效率和成功率。例如，可以用于药物筛选、分子设计、临床试验设计等多个环节，缩短研发周期，降低研发成本，这为创新药企业带来新的增长动力。
随着人口老龄化程度的不断加深和健康意识的提高，市场对创新药的需求持续增长。特别是在肿瘤、罕见病、慢性病等领域，创新药的市场需求尤为旺盛，这为创新药企业提供了广阔的市场空间和发展机遇。
总体来看，医药板块经历了4年的漫长下跌，估值水平已接近历史低点。一季度以来，创新药板块推动市场情绪逐步回暖。我们相信，随着一个又一个具备全球竞争力的大药获批并进入全球市场销售，中国的创新药产业将谱写出新篇章。
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