坎昆升级：ARB和OP，谁将领跑？

2023年，加密货币领域最受瞩目的事件莫过于坎昆升级，它紧随上海升级之后，对行业发展具有举足轻重的影响。其中，EIP4844提案所包含的升级内容，预计将在2023年10月至2024年1月期间实施。

今年上半年，两大Layer2项目Arbitrum (ARB) 和 Optimism (OP) 的代币价格都曾创下历史新高，但随后都经历了大幅回调。对于投资者而言，这或许是一个值得关注的布局时机。那么，在坎昆升级的背景下，ARB和OP谁更有潜力成为领头羊？

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从市值角度来看，2023年以来，OP的流通市值持续攀升，而ARB则相对低迷。不少人认为OP的表现优于ARB，下面我将对此进行详细分析。

坎昆升级：OP或更具龙头潜力

从数据上看，ARB在Layer2的各项业务指标上一直领先于OP。考虑到Layer2的网络效应，ARB作为龙头，本应享有更高的估值溢价。

但今年2月，OP提出了“超级链”（Superchain）战略，并开始推广OP Stack，这一局面开始发生改变。

OP Stack是一个开源的Layer2技术栈，允许其他项目免费使用它来快速部署自己的Layer2，从而大幅降低开发和测试成本。

Coinbase率先采用了OP Stack和Superchain策略，于2月份正式公布了基于OP Stack构建的Layer2网络Base，并于8月10日正式上线。

Coinbase的示范效应吸引了越来越多的项目采用OP Stack，例如某安的opBNB、Paradigm投资的NFT项目ZORA、Loot生态项目Adventure GoldDAO、Gitcoin支持的公共物品服务项目Public Goods Network、领先的期权项目Lyra、知名链上数据仪表板Debank，甚至原本是Layer1的Celo也选择了OP Stack作为其Layer2解决方案。这使得OP主链的主要业务数据不断逼近甚至超越了曾经遥遥领先的ARB。

坎昆升级：OP或更胜一筹

综合分析现有信息，我认为OP的发展前景可能优于ARB。OP主链业务数据的增长，一方面得益于自身生态的恢复，但更重要的是，加入OP阵营的新伙伴贡献了力量。例如，在过去30天里，OP主链的交易量最大，其中Gnosis Safe合约操作排名第一，Worldcoin排名第四。

事实上，大量的Gnosis Safe交易是由Worldcoin团队贡献的。早在今年6月底，World App就已经部署了超过30万个Gnosis Safe账户，这主要是由于World App账户迁移到Optimism主网造成的。

ARB目前面临的挑战是，除了业务数据表现强劲的Layer2主链Arbitrum One和性能更高的Arbitrum Nova之外，还推出了与OP Stack竞争的Orbiter L3 Stack，但目前仍处于发展初期。现阶段，愿意将自己定义为Layer3并使用Arbitrum One作为其数据可用性层的项目并不多。那些拥有较好产业资源（用户、开发者、IP内容）的项目往往更倾向于打造Layer2，因为这能带来更高的估值上限和更广泛的用户定位。

需要注意的是，OP代币目前还没有直接的价值获取方式。在OP Stack的众多采用者中，除了Base明确表示将其Layer2利润的10%捐赠给OP基金会外，其他合作项目均未提供类似信息。OP代币价值捕获的验证可能需要等到其去中心化排序器协议正式启动，并观察其被主要OP Stack接受的情况。

如果大家都支持并采用以OP为抵押品的去中心化分拣机系统，必然会产生对OP的直接需求，从而完成价值传输。然而，如果每个Layer2仍然执行自己的排序器标准，或者由自己的节点系统运行，那么不仅会阻碍OP获取价值，还会削弱OP生态内Layer2之间的协同作用。