金融“五篇大文章”迎来顶层设计和系统规划。近期，《国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》(以下简称《指导意见》印发，明确金融“五篇大文章”重点领域和主要着力点，并从三方面提出做好金融“五篇大文章”的政策措施。

　　专家表示，《指导意见》作为金融“五篇大文章”政策体系的纲领性文件，与有关部门前期出台的各领域专项文件一起，构成做好金融“五篇大文章”的完整政策体系，将推动形成全国一盘棋，全面提升金融服务实体经济高质量发展质效。

　　进一步完善政策体系

　　记者了解到，自2024年设立信贷市场司以来，中国人民银行一直在推动建立金融“五篇大文章”政策体系。一方面，持续加强制度和市场建设，牵头出台做好各篇文章的专项指导文件；另一方面，设立多项结构性货币政策工具，推动金融支持重点领域力度不断提升。

　　数据显示，截至2024年末，科技型中小企业贷款、绿色贷款、普惠小微贷款、涉农贷款同比分别增长21.2%、21.7%、14.6%、9.8%，各地区、各部门也立足本领域积极出台政策举措，取得一定成效。但从总体看，政策举措之间仍缺乏统筹和联动，金融“五篇大文章”的政策体系仍有待进一步完善。

　　业内人士介绍，《指导意见》主要在三方面发挥统筹引导作用：一是统一政策标准，提出各领域工作目标和实施路径，全面系统地提高对重大战略、重点领域金融服务的力度、可持续性和专业化水平。二是突出重点，聚焦金融服务的主要环节和短板弱项，确定做好金融“五篇大文章”的主要举措和各方责任，疏通金融资金进入实体经济重点领域的渠道。三是加强统筹，坚持党**对金融工作的集中统一领导，发挥金融、科技、产业、财政等政策合力，完善有关基础设施和配套政策，平衡金融支持和风险防范，建立金融“五篇大文章”的长效机制。

　　“《指导意见》对金融机构做好‘五篇大文章’提出了更高要求，这也是难得的机遇。对大型金融机构而言，应统筹安排，推动‘五篇大文章’齐头并进、协调发展；中小金融机构应基于区域、行业、客户的特点和需求，有的放矢，聚焦重点。大中小型金融机构，都应该深度应用大数据、人工智能等先进技术赋能金融，夯实数字金融底座和能力，真正让金融服务无处不在、触手可及。”招联首席研究员董希淼认为。

　　清晰规划实施路径

　　《指导意见》对做好各篇文章的实施路径作出了清晰规划。科技金融统筹运用股权、债权、保险等手段，精准支持国家重大科技任务和科技型中小企业，发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用，着力投早、投小、投长期、投硬科技。绿色金融按照“先立后破”的原则完善绿色金融政策、市场和标准体系，丰富绿色金融工具，统筹对绿色发展和低碳转型的支持。普惠金融通过健全普惠金融机构组织体系，优化金融产品供给，提升民营小微、乡村振兴、社会民生等领域的金融服务质效。养老金融着力强化银发经济金融支持，发展多层次多支柱养老保险体系，加强养老投资管理，大力发展商业保险年金，支撑应对人口老龄化挑战。数字金融聚焦加快金融机构数字化转型，稳妥推进数字人民币，健全数字金融治理体系，支持巩固拓展数字经济优势。

　　“作为‘五篇大文章’之首，科技金融的基本逻辑是基于各方的风险偏好，协同构建能够全方位支持科技创新的生态系统。”清华大学国家金融研究院院长田轩表示，从金融体系来看，优化科技金融“生态圈”需要大力发展多层次资本市场，提高直接融资比重。这包括持续提升发行上市制度对科技型企业的包容度、并购重组制度对上市公司发展新质生产力的适配性以及持续壮大耐心资本等。

　　过去一年，我国出台多项措施，推动普惠金融“量增、面扩、价降”。截至2024年末，普惠小微贷款余额32.93万亿元，同比增长14.6%。2024年新发放的普惠型涉农贷款平均利率降至4.9%，同比下降0.51个百分点，较5年前下降2.49个百分点。同时，普惠金融服务已经覆盖更广泛的群体。中国人民银行数据显示，截至2024年末，普惠小微授信户数超过6000万户，覆盖约三分之一的经营主体。

　　田轩建议，要引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，需在政策支持、市场机制设计、产品与服务创新、考核评价与激励制度等方面发力。另外，要完善相关政策措施，通过提供税收优惠、财政补贴、风险补偿等方式，激励金融机构和资本市场各方加大普惠金融参与力度。

　　深化金融供给侧结构性改革

　　《指导意见》聚焦金融供给侧结构性改革，对金融机构和金融市场提升服务能力提出全面要求。比如，鼓励金融机构把做好金融“五篇大文章”纳入经营发展战略，建立“一把手”负责和部门协调推进机制，建设专业化组织架构，以突出金融功能性为导向建立激励机制，针对各领域特点完善尽职免责制度。

　　《指导意见》系统强化金融市场服务功能，提升对重点领域特别是科技创新的适配度和覆盖面。债券市场方面，发展科技创新债券、碳中和债券、乡村振兴债券等特色产品，完善科技创新债券发行管理和风险分担机制，鼓励金融机构发行专项金融债券用于科创、养老等领域，开展金融“五篇大文章”领域信贷资产证券化。

　　股权市场方面，提升多层次股权市场对新产业新业态新技术的包容性，为突破关键核心技术的科技型企业建立健全上市融资、并购重组“绿色通道”机制，优化创业投资和私募股权投资“募投管退”制度体系，常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域发行不动产投资信托基金。跨境资金管理方面，便利绿色项目跨境融资，稳步扩大跨境私募股权投资基金外汇管理政策试点范围，推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，为更多中小企业和贸易新业态提供优质贸易便利化服务。在提升金融服务能力的同时，《指导意见》着力加强金融“五篇大文章”相关配套基础设施和机制建设。

　　“金融市场资源配置功能需要发达的基础设施提供支持，促进降低交易成本，缓解信息不对称问题。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，《指导意见》提出15项需要重点建设的有关基础设施，为金融服务提供信息共享、融资对接、企业培育、资产评估等数据和平台支撑。此外，围绕部分重点领域金融服务的风险与收益不完全匹配的问题，《指导意见》要求发挥货币信贷政策总量和结构双重功能，优化金融“五篇大文章”领域贷款风险分担机制，增强货币、财政、金融监管政策合力，引导更多金融资源投向高质量发展领域。此举旨在通过激励引导，调动金融机构的积极性，增强金融支持的可持续性。

　　记者了解到，下一步，中国人民银行将健全完善与有关部门的工作联动机制，切实抓好《指导意见》落实。一是强化正向激励，发挥好结构性货币政策工具和宏观信贷政策的牵引带动作用，加强与财政政策配合，进一步加大对金融“五篇大文章”的支持力度；二是深入开展金融服务能力提升工程，搭建经验交流平台，完善金融机构内部激励约束机制，丰富金融产品谱系，提升风险评估能力和金融服务的技术水平；三是加强评估问效，中国人民银行将会同有关部门建立健全金融“五篇大文章”统计制度和综合考核评价制度，强化数据信息共享和评价结果运用，形成抓落实的工作闭环，确保《指导意见》各项政策和任务落到实处、取得实效。