中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“平安人寿”近日发布关于委托投资举牌农业银行H股股票的公告，这也是平安人寿今年以来公告举牌的第三家银行。数据显示，今年以来截至2月26日，已有6家上市公司被险资举牌，其中4家被举牌公司为银行。

　　受访专家表示，险企青睐银行股，主要与红利资产配置需求提升、平滑报表利润波动、政策面引导鼓励等因素相关。

　　平安人寿已举牌3家银行

　　2025年以来，险资对银行股青睐有加。

　　根据平安人寿的公告，平安资产管理有限责任公司(以下简称“平安资管”受托平安人寿资金，投资于农业银行H股股票，于2025年2月17日达到农业银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

　　这也是今年以来平安人寿举牌的第三家银行。此前在1月份，平安人寿分别举牌了招商银行H股股票和邮储银行H股股票。

　　这也是险资近年来青睐银行股的一个缩影。中国保险行业协会数据显示，今年以来截至2月26日，共有4家险企举牌了6家上市公司，分别是平安人寿举牌招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股，新华人寿举牌杭州银行，阳光人寿保险股份有限公司举牌中国儒意H股，以及长城人寿保险股份有限公司举牌中国水务H股。这意味着，今年以来被举牌的6家公司中，有4家为银行。

　　对此，光大证券金融业首席分析师王一峰对《证券日报》记者分析称，险资和产业资本具有配置银行板块的内生动力。2025年，险资及产业资本仍将是银行股的重要配置力量，更多增量资金可期，其中险资增配银行股主要有三方面原因。一是上市银行分红比例与股息率确定性较高，特别是市场利率下行背景下，债券收益率难以覆盖资金成本，险资对具有高收益“类固收”的防御属性红利股票资产配置需求提升。

　　二是在新会计准则框架下，险资倾向于增配计入FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的资产以平滑利润波动，未来保险行业或将通过高股息策略系统性提升FVOCI股票占比，进而降低利润波动。

　　三是政策引导提升中长期资金入市力度。1月22日，**金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，进一步明确了提升保险、社保等中长期资金入市规模及入市比例的政策安排，引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金投资规模和实际比例。兼具基本面韧性与股息率稳定性的优质上市银行标的，契合险资对长期稳定收益的诉求，有望获得更多增量资金。

　　险资“重燃”举牌热情

　　2024年以来，越来越多的保险公司开始实施新会计准则，令险资“重燃”举牌热情。数据显示，2024年全年，共有8家险企合计举牌20次。被举牌的A股、H股上市公司合计达18家，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下近四年(2021年至2024年新高，被举牌公司多为红利风格，尤其偏好红利H股，除上市银行外，公用事业、交通运输、环保等领域的上市公司也是热门举牌对象。

　　究其原因，普华永道管理咨询(上海有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，对保险公司而言，在新会计准则实施的背景下，增持和举牌高股息的潜力大盘股，既能应对利率下行的冲击，又可以减少股价变动带来的短期财务报表波动。此外，险企通过举牌来实现权益法核算，可以降低当期损益的波动性，这一因素也会导致险企更多的举牌行为。

　　展望未来，业内人士分析认为，险资有望延续去年的举牌热情。例如，东吴证券非银首席分析师孙婷表示，受当前市场利率仍处于较低位置、新会计准则下FVOCI策略有利于稳定报表等因素影响，优质高股息资产对于保险资金仍有吸引力。申万宏源研报称，中长期资金入市步入落地阶段，险资将扮演关键角色，本轮举牌热潮有望持续。