作为资本密集型行业，当前，通过发行债券来融资已成为券商增强资本实力的关键路径。开年以来，券商正加速推进发债融资进程，以充实资本金。截至2月12日，年内券商合计发债规模已超1000亿元。同时，多家券商相继获批超百亿元级别债券发行额度。

　　提升资本实力

　　公开信息显示，近日，国泰君安拟面向专业投资者公开发行公司债券的申请获上交所受理，拟发行债券的品种为小公募，拟发行金额为不超过人民币600亿元。同时，南京证券、招商证券、光大证券等券商的债券发行申请也于近期陆续获得上交所受理。

　　从资金运用角度看，券商发行债券募集资金主要用于偿还公司到期债务、补充流动资金、支持业务发展。例如，国泰君安表示，对于上述拟发行债券募集的资金，公司拟将其中500亿元用于偿还债务，调整公司债务结构；将100亿元用于补充公司业务运营等日常生产经营活动所需的流动资金。

　　今年以来，券商积极申请发债融资。1月份，招商证券发布公告称，获批向专业投资者公开发行面值总额不超过400亿元的短期公司债券。同月，国海证券获批向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元的公司债券。2月11日，财达证券也披露，获批发行不超过30亿元次级公司债券。

　　同花顺iFinD数据显示，今年以来，截至2月12日，券商已发行57只债券（按发行起始日计），合计发行规模达1012亿元。具体来看，券商已发行证券公司债31只，发行总额为652亿元；发行证券公司次级债12只，发行总额为147亿元；发行证券公司短期融资券14只，发行总额为213亿元。由于次级债中的永续债发行难度较高，上述12只证券公司次级债中，只有3只为永续债，分别由中信证券、中信建投、长江证券发行。

　　“充足的资本金是券商发展的重要支撑。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示，随着行业经营模式的不断发展变化，券商正积极开拓创新业务，其中，资本中介、衍生品、做市交易等创新业务对券商的资本实力提出了更高的要求，促使券商积极发债融资，以支持业务拓展、提升市场竞争力。同时，发行债券能够一定程度上为券商提供中长期、较为稳定的资金来源，有利于券商提高资源配置效率，保障公司中长期发展战略的实施。

　　融资成本降低

　　聚焦单家券商发债情况，今年以来，截至2月12日，已有29家券商发行了债券，其中，有5家券商发债规模达50亿元以上。具体来看，今年以来，发债总额最高的券商为中国银河，已发行债券100亿元；其次是国泰君安，已发行债券90亿元；广发债券已发行债券73亿元；华泰证券和兴业证券均已发行债券50亿元。

　　对于券商年初积极发债的现象，东吴证券固收首席分析师李勇对《证券日报》记者表示：“从当前利率环境来看，开年以来，市场货币供应量较为宽松，市场利率水平较低，券商发行债券融资的成本显著降低，使得发债融资的吸引力有所上升；同时，在市场预期向好的趋势下，投资者交投意愿增强。作为资本市场中的重要服务机构，券商有望受益于市场活跃度大幅提升带来的丰富业务机遇，为此，券商积极通过发债补充资本金，以谋求在行业竞争中获取优势地位。”

　　从融资成本来看，据记者梳理，今年以来，券商发行证券公司债的平均票面利率为1.87%，低于去年同期的2.8%；发行证券公司次级债的平均票面利率为2.21%，低于去年同期的3.07%；发行证券公司短期融资券的平均票面利率为1.77%，低于去年同期的2.48%。

　　值得关注的是，在积极补充资本金的同时，合理确定融资规模、走集约式高质量发展之路正成为行业共识。例如，申万宏源稳步推进轻资本业务与重资本业务均衡发展，轻资本业务以客户需求为核心持续加大战略投入，聚焦核心竞争力提升；重资本业务积极把握市场机遇、灵活调整资产配置结构。中原证券也表示，公司将大力发展轻资本业务、审慎开展重资本业务，聚焦主责主业、深化业务转型、推进管理水平提升及风险防范化解工作。