公募REITs市场发展迅猛。截至2月10日，公募REITs上市数量已达60只，首发规模合计超1600亿元。与此同时，多只REITs项目扩募取得新进展，“首发 扩募”双轮驱动的格局逐步形成。

　　在业内人士看来，机构投资者对公募REITs分红属性青睐有加，是推动市场迅速扩容的关键因素。作为市场的重要参与者，无论是头部基金公司还是中小基金公司，均从不同的角度积极发力，分享公募REITs发展红利。

　　首发与扩募并进

　　公募REITs市场跃至新高度。Choice数据显示，截至2月10日，公募REITs上市数量已达60只，不包括项目后续的扩募，首次募集总规模达1645.85亿元。分项目类型来看，已上市的60只公募REITs分布在十大领域，其中收费公路和产业园区类型的产品在规模与数量上位居前列。

　　具体而言，收费公路REITs项目共上市13只产品，首次募集认购金额合计687.71亿元，占全市场首募规模的41.78%。中金安徽交控REIT以108.8亿元的首募规模位居第一，华夏中国交建REIT、平安广州广河REIT、平安宁波交投REIT的首次募集金额均在80亿元以上。产业园区REITs项目的上市数量最多，共计16只，首募规模合计259.26亿元，仅次于收费公路项目。

　　此外，消费基础设施类项目共上市8只产品，均为2024年以来上市，首募规模合计达213.26亿元。港口仓储物流、新能源、保障性租赁住房、发电类型项目的首募规模分别达153.63亿元、142.9亿元、94.19亿元和46.05亿元，污水处理、水利设施、垃圾处理及生物质发电项目各上市1只产品，首募规模分别达18.5亿元、16.97亿元和13.38亿元。

　　与此同时，在政策指引下，公募REITs市场“首发 扩募”双轮驱动的发展格局逐步形成。近期，多个REITs项目的扩募迎来新进展。据上海证券交易所披露，2024年12月，国泰君安临港创新产业园REIT和华夏基金华润有巢REIT的扩募发售申请已获得反馈意见。

　　目前，中金普洛斯REIT、华安张江产业园REIT、博时蛇口产业园REIT和红土创新盐田港REIT等4单项目已完成扩募发行，中航京能光伏REIT、华夏北京保障房REIT等5单项目的扩募申请正在审批中，国泰君安东久新经济REIT、华夏合肥高新REIT、中金厦门安居REIT等也已发布拟扩募并新购入基础设施项目的公告。

　　“扩募机制是推动REITs市场稳健发展的重要途径。”相关市场分析人士表示，对于基金管理人而言，借助扩募方式适时收购新的基础设施资产，一方面能够扩大基金管理规模，提升基金业绩表现；另一方面，还能有效把控项目的总体负债率，进而增强基金的竞争力，赢得投资者的信任与信心。

　　机构看重REITs分红属性

　　2024年以来，公募REITs市场发展迅速，各路资金持续涌入。从一级市场来看，以今年1月24日上市的易方达华威市场REIT为例，其募集资金约15.14亿元，战略投资方包括保险、券商、公募、私募、信托等各类专业机构投资者。募集期间，网下有效认购倍数达78.72倍，公众有效认购倍数达407.03倍，均创下消费基础设施REIT认购倍数新高。

　　1月9日发行的国泰君安济南能源供热REIT，拟募集资金14.96亿元，其配售名单涉及260多个专业投资机构及资管产品。最终配售结果显示，网下投资者和公众投资者的配售比例分别为0.7094%和0.1229%，双双刷新公募REITs市场的历史纪录。

　　博时基金相关负责人认为，公募REITs受到投资者青睐，主要有两个原因：其一，公募REITs风险收益特征的定位介于股票和债券之间，并与传统资产的相关性较低，有助于丰富投资者的资产配置；其二，公募REITs的分红比例较高，随着高收益资产愈发稀缺，公募REITs对各类机构投资者有很大的吸引力。

　　据Choice统计，截至今年2月10日，2024年以来共有40只公募REITs实施分红79次，实际分红总金额达57.72亿元。其中，华夏合肥高新REIT累计分红4次，共分配了7565.6万元；工银河北高速REIT共分红6.67亿元，分红额位居市场第一；中金安徽交控REIT、平安广州广河REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、中航京能光伏REIT四只产品的分红金额均超过3亿元。

　　大小基金公司齐发力

　　2025年，首批公募REITs产品将迎来上市四周年。在业内人士看来，未来这一市场仍将有广阔的发展空间。国信证券在研报中推算，公募REITs市场规模将达2.1万亿元至4.5万亿元。面对这一“蓝海”，基金公司踊跃参与。截至2月10日，共有22家基金公司参与公募REITs业务，华夏基金、招商基金、易方达基金、嘉实基金、博时基金、广发基金等头部公募均有布局。

　　其中，华夏基金一骑绝尘，旗下有13只REITs产品，首次募集规模合计355.81亿元，包括产业园区、消费基础设施、收费公路等类型。中金基金也积极拓展公募REITs业务，目前共管理8只REITs产品，首次募集规模合计284.72亿元。

　　一些项目资源较为薄弱的基金公司也不甘示弱，积极参与公募REITs的投资，提升投研能力。例如，中信建投明阳智能新能源REITs的配售名单中，出现了创金合信基金、中信保诚基金等公募的自营投资账户。上月刚上市的易方达华威市场REIT则吸引了圆信永丰基金重仓买入，在所有机构投资者中，圆信永丰基金认购的份额最多。

　　“公募REITs市场发展迅速，未来将是一个大市场，作为中小基金公司，要做出自己的特色，并结合自身特点，积极布局新领域，公募REITs就是一个新赛道。”圆信永丰基金公司总经理高健说。