春季躁动行情或进入加速阶段 人工智能有望成为节后投资主线

  2月5日,A股将迎来农历蛇年的首个交易日。

  春节长假期间,中国人工智能初创公司深度求索(DeepSeek“现象级”崛起,引发美股科技股巨震,英伟达一度大跌拖累美股,而中国资产以及贵金属价格表现活跃。与此同时,港股市场在2月3日至4日的交易中表现突出,恒生科技指数强势领涨。在此背景下,机构普遍对节后A股“开门红”行情抱有期待,并认为春季躁动有望延续。

  投资主题方面,回顾A股市场近年历次AI行情,多数是由相关爆款应用落地而催化的。例如2023年ChatGPT的“横空出世”、2024年初OpenAI发布文生视频大模型Sora。因此,在市场人士看来,本次DeepSeek或再度引发相关概念表现活跃,AI有望成为节后最强主线之一。

  长假期间中国资产表现亮眼

  回顾春节长假期间的消息面,中国相关资产以及贵金属资产表现亮眼,而美股走势一波三折,以DeepSeek等为代表的中国人工智能大模型对美股科技股造成较大冲击。

  兴业证券表示,在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等国产大模型亮眼表现的带动下,AI相关中概股受到资金追捧。KraneShares金瑞中证中国互联网ETF当地时间1月30日单日获资金流入1.05亿美元,创2024年10月3日以来最大单日流入额。

  与此同时,美股震荡。当地时间1月27日,中国大模型DeepSeek发布引发市场对美股芯片巨头的估值担忧,美股整体跌幅较大。不过,随着后续科技巨头财报超预期以及美国经济韧性较强,美股重拾升势。另一方面,受欧洲央行降息提振,欧洲股市整体表现较好。

  此外,受美联储货币政策偏鹰等多重因素影响,美元美债表现偏强。大宗商品中,避险情绪升温推动贵金属表现亮眼,国际金价连续创下历史新高。春节长假期间,现货黄金价格突破2800美元/盎司,盘中最高一度触及2830.57美元/盎司。

  春季躁动行情或进入加速期

  展望2月,中信证券表示,中国资产将迎来重估,春季躁动行情或进入加速阶段。首先,从大势层面看,外部风险扰动在4月前有望进入平静期,春季躁动时间窗口更加清晰,国产AI重估将成为重要情绪催化因素。其次,从市场流动性层面看,中长期资金入市进程和机制值得继续关注。

  国金证券同样认为,此前公布的宏观数据显示国内经济维持边际向好趋势,这将支撑春季躁动行情。后续随着中长期增量资金入市,市场有效流动性持续改善,春季躁动行情或进入加速期。

  东吴证券表示,从季节效应看,2月A股处于业绩的真空期,同时新的政策预期开始逐步发酵。流动性改善、活跃资金兴起,带动市场风险偏好提升,2月成为春季做多的黄金窗口期。历史上,A股2月单月上涨概率及涨幅均处于领先位置:近20年交易中,2月上涨概率达76%,平均及中位数涨幅分别为4.3%和3.2%,无论是胜率还是涨幅都领先其他月份。

  东吴证券还提示称,今年春季躁动的特殊性在于,市场此前所担忧的海外不确定性因素或已阶段性落地。

  人工智能有望成节后最强主线之一

  春节长假期间最为火爆的投资主题,便是围绕国产AI大模型DeepSeek展开的一系列讨论。

  中信证券判断,短期内A股有望迎来一波风格显著的高波动行情,在此期间,占优的行业主要聚焦在DeepSeek带来的国产AI催化和互联网平台公司的重估上。建议投资者重点关注国产先进制程和算力等方向,如端侧AI硬件革新,以及物理AI技术成熟过程中带动的机器人以及智能驾驶。

  申万宏源证券分析认为,DeepSeek为A股市场提供了新的主题线索,春节后相关概念有望快速演绎,国内AI产业链、AI应用板块将受益,而英伟达产业链短期会有一定调整压力。

  具体来看,申万宏源证券认为:首先,DeepSeek在训练环节的创新优化符合AI产业发展方向,中国AI产业投资机会的全球关注度提升,这可能是短期A股相对全球股市重要的超额收益来源。其次,专用AI芯片(ASIC芯片的渗透进程可能加速,AI应用的发展同样有望加速。最后,DeepSeek引发的短期结构性冲击客观存在,或对英伟达产业链形成扰动。

  华泰证券表示,全球资本市场的短期波动性可能上升,但中国资产表现或仍有支撑。该机构认为,过去几年压制中国资产估值的“尾部风险”正在逐渐缓解,与此同时,DeepSeek的成功提示市场:中国民营企业仍具较强活力和创造性,工业4.0时代,中国在技术前沿拓展、新技术应用、新市场的开发仍具有广阔的前景。

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