1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。

　　近期，A股上市公司密集发布市值管理制度，截至记者发稿，自2024年11月份以来已有39家上市公司对外披露市值管理制度，此外，还有188家上市公司制定的市值管理制度正在审议程序中。从上市公司已发布的市值管理制度来看，涉及更加透明的信息披露机制、投资者关系维护、资本运作、股权激励、分红等方面。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司积极制定市值管理制度，彰显了对资本市场的重视以及对股东权益保护的态度。此举通过提升透明度和治理水平，增强投资者信心，并引导公司关注长期价值创造，为构建稳定、健康的资本市场环境奠定基础。”

　　上市公司积极响应

　　2024年11月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》提出，上市公司要以提高公司质量为基础，并用好市值管理“工具箱”，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

　　上市公司积极响应监管号召，制定市值管理制度。据记者梳理，自2024年11月份以来，已有227家上市公司积极披露制定市值管理制度的情况。

　　在已经公布市值管理制度的上市公司中，既包括珠海格力电器股份有限公司、TCL科技集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司等龙头企业，也有万达电影股份有限公司、烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司(以下简称“杰瑞股份”等消费文娱、新能源材料、半导体电子、低空经济领域民营上市公司。此外，还包括中国巨石股份有限公司、招商局积余产业运营服务股份有限公司(以下简称“招商积余”等一批央企控股上市公司。

　　记者注意到，多家公司均提及，市值管理的核心是聚焦主业，提升经营效率和盈利能力。杰瑞股份相关人士告诉《证券日报》记者：“公司的市值管理，是以提高公司质量为基础，是在合法合规前提下全面提升公司的竞争力和投资价值。”

　　“从市值管理的方式来看，众多上市公司普遍强调了增强信息披露的透明度、深化投资者关系管理、实施并购重组、推行股权激励计划以及维持稳定的分红政策等多个维度。”艾媒咨询(广州有限公司CEO张毅表示，其中，并购重组是非常重要的一种方式。

　　招商积余发布的市值管理制度显示，公司实施并购重组要密切关注行业周期变化和竞争态势演进，积极落实发展战略，聚焦深耕主责主业、促进产业升级、产业链供应链等关键环节，适时开展兼并收购。

　　股权激励也是上市公司积极使用的一种市值管理方式。比如，杰瑞股份的市值管理制度就提出，董事会可以建立长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，强化管理层、员工与公司长期利益的一致性，激发管理层、员工提升公司价值的主动性和积极性。

　　健全市值管理工作机制

　　多位受访的专家表示，上市公司推出规范的市值管理制度，有利于提升市场效率和透明度，提升上市公司自身的治理水平和市场竞争力，增强投资者信心。

　　“市值管理的核心目标是实现公司价值的最大化，这不仅包括短期的股价表现，还包括公司长期的价值增长。”众和昆仑(北京资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示，通过制定市值管理制度，可以引导上市公司提升企业的内在价值和长期发展潜力，同时强化上市公司的回报意识，提升投资者尤其是中小股东的获得感。

　　此外，有业内专家认为，健全市值管理工作机制、强化正向激励是市值管理成功的关键。市值管理是一项长期战略管理行为，需要上市公司建立科学、规范的工作制度机制，确保市值管理工作的持续性和有效性，以激发企业领导层的积极性和创造力，推动市值管理工作取得更好成效。

　　济南大学金融学院研究员刘坤对《证券日报》记者表示，《上市公司监管指引第10号——市值管理》的出台，为上市公司开展市值管理工作奠定了良好的法律基础。上市公司积极运用市值管理工具，有利于形成激励相容的公司治理结构，有利于实现健康发展。