2024年，在新“国九条”等一系列重磅政策引导下，作为绑定人才的“金手铐”，A股市场股权激励呈现出较为显著的新变化、新趋势。

　　据荣正集团统计，2024年，A股公司股权激励计划总公告数为610个，较2023年下降8.41%；多期公告数量为376个，同比增长4.74%。与此同时，A股员工持股计划数量为277个，同比增长30.66%，其中首期168个，增长82.61%。

　　纵观近些年A股公司股权激励方案，可以看到2024年有三大新趋势：一是以创业板、科创板为主的“双创”板块公司股权激励发展势头明显超过其他板块；二是业绩考核指标更加灵活多元，呈现出百花齐放的发展势头；三是推出多期股权激励计划已经成为市场常态。

　　“展望2025年，随着更多的政策及市场信号的释放，实施股权激励的上市公司数量有望筑底企稳。”荣正集团董事长郑培敏说。

　　“双创”板块股权激励覆盖面广

　　通过对各个板块上市公司对比，“双创”板块公司普遍具有人才密集型特点，对于股权激励的需求较为强烈，因此股权激励的覆盖面远超其他板块。

　　2024年，创业板仍然是股权激励计划公告数量最多的板块，达到222个，占总公告数量的36.39%；科创板公告了161个股权激励计划，占比为26.39%，“双创”板块合计占比超过六成。

　　“双创”板块公告的383个股权激励计划中，329个计划选择了第二类限制性股票或第二类限制性股票与其他工具结合的复合工具，占比高达85.90%。郑培敏认为，作为科创板和创业板的“制度福利”，第二类限制性股权激励的力度和范围都较传统的激励工具更大，给了“双创”公司更多的自主空间，便于凝聚人才。

　　截至2024年底，科创板、创业板股权激励广度分别为72.46%和70.04%，远超A股整体58.76%的股权激励广度，分别较2023年提高了7.27个百分点和5.07个百分点。股权激励广度被称作股权激励的覆盖率，是实施股权激励家数在上市公司家数中的占比。

　　值得一提的是，科创板虽然开市仅5年有余，其股权激励广度已超过沪深主板过去18年来的激励广度。郑培敏表示，科创企业是人力资本密集型行业，股权激励制度已经不是可有可无的奢侈品，而是科创企业生产关系中的“必需品”。

　　“双创”板块股权激励的广度还体现在员工覆盖面上。2024年，科创板的激励对象人数占公司总人数比例的平均值为21.15%，远超A股全市场12.19%的平均水平。有14家公司的激励对象人数达到公司总人数的90%以上，几乎覆盖全员，可见科创板公司对人才队伍建设的重视。

　　2024年拟激励人数最多的是创业板公司深信服，公司2024年1月发布的2024年度第一期限制性股票激励计划，首次授予的激励对象共计4391人。2024年激励股数比重最大的也是创业板公司——新元科技拟向激励对象35人授予限制性股票4400万股，约占激励计划草案公布日公司股本总额的15.98%。

　　多期激励计划已成常态

　　多期股权激励计划占比稳步提高是2024年股权激励市场中的又一特点。数据显示，多期计划占比从2023年的53.90%提高到2024年的61.64%，一定程度上说明股权激励已成常态。

　　截至2024年12月31日，所有A股公司上市以来公告了3163个第一期股权激励计划、1448个第二期股权激励计划、618个第三期股权激励计划、266个第四期股权激励计划、124个第五期股权激励计划、63个第六期股权激励计划、26个第七期股权激励计划、13个第八期股权激励计划、7个第九期股权激励计划，还有6家A股公司自上市以来推出不下10期股权激励计划。

　　以美的集团为例，公司2013年上市后不到5个月便推出首期股权激励计划，至2023年底已经累计推出10期股权激励计划。

　　统计显示，过去5年，美的集团研发投入近600亿元，2023年研发投入超过145亿元。截至2024年6月30日，美的集团在全球设立了33个研发中心，拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。自上市后，公司连续10年推出股权激励计划，激励人数多，覆盖范围广泛，充分体现出对核心技术人员的重视。

　　若把时间周期拉长来看，2008年至2024年，多期股权激励计划公告数的年均增长率超过45.86%。

　　考核指标更趋灵活多元

　　较以往不同的是，公司层面考核指标的设置虽然仍以财务指标为主，但已经有许多公司创新性地加入了具有针对性的特色指标。

　　以医药企业盟科药业为例，公司2023年3月发布股权激励计划显示，公司层面的考核指标除营业收入外，还纳入IND(新药临床试验申请和NDA(新药上市申请数量。业内人士认为，这三项指标能分别反映公司的经营情况和市场情况，技术研发能力和研发进展情况，能充分调动核心骨干的积极性和创造性。在股权激励计划中采纳这些有鲜明行业特点的指标在医药行业上市公司中比比皆是。

　　又如方邦股份，公司2024年8月发布的股权激励计划显示，业绩考核指标营业收入剔除了LP/HTE铜箔产品。公司表示，这是综合考虑了宏观经济环境、公司历史业绩、行业发展状况、市场竞争情况等因素，同时重点考虑了相关新产品对公司业绩的贡献，能更充分地体现公司中期规划的业务布局和业绩增长逻辑。

　　2024年，监管层密集发布了多项市值管理相关的新规，为了适应市值管理的需要，部分上市公司引入了市值考核指标。

　　佰维存储于2024年2月23日发布了2024年限制性股票激励计划，在公司层面业绩考核要求中出现了总市值考核目标，且为必要条件。例如，第一个归属期的触发条件为，公司2024年营业收入不低于45亿元，同时还要满足“公司总市值在2024年度任意连续20个交易日达到或超过180亿元”。

　　此外，容百科技、东软集团、中文在线、迪哲医药等上市公司自2021年以来已将“市值条件”列入股权激励的考核指标之一。

　　“可以预见，A股市场的股权激励政策体系将迎来进一步的完善和发展，为上市公司提供更为有力的市值管理工具，资本市场生态优化、内在稳定性将进一步增强，助推资本市场功能更好发挥，更好服务国家战略实施和中小、民营企业发展壮大。”郑培敏说。