今年一开年，上市公司退市警报就频频拉响，成为A股一大热点。市值连续跌破5亿元“红线”，国美通讯设备股份有限公司(简称“*ST美讯”、江苏博信投资控股股份有限公司(简称“*ST博信”提前锁定退市，离场进入倒计时；因财务造假，普利制药被实施重大违法强制退市风险警示(*ST，今年强制退市第一股或已浮出水面。

　　市值持续缩水 锁定退市结局

　　昨日，*ST美讯全天收跌4.65%，最新收盘价为0.82元/股，总市值进一步缩水到2.34亿元。

　　当晚，上市公司发布风险提示公告表示，收盘总市值已连续18个交易日低于5亿元。即使后续2个交易日连续涨停，也将因市值连续20个交易日低于5亿元而触及交易类强制退市。依照新修订的规则，公司出现此种情形的，上交所将决定终止公司股票上市。

　　去年12月13日，*ST美讯股票收盘市值为4.94亿元，首次低于5亿元。该股价格近期跌势难挽，导致市值持续“缩水”，相当于提前锁定了退市结局。

　　*ST博信的境遇与*ST美讯如出一辙。2024年12月19日，该上市公司的股票收盘价为2.13元，市值为4.90亿元，首次低于5亿元。至1月8日，该股最新收盘市值仅剩2.88亿元，已连续14个交易日低于5亿元。

　　*ST博信亦在公告中无奈表示，即使后续6个交易日连续涨停，也将因市值连续20个交易日低于5亿元而触及交易类强制退市。

　　去年10月30日起，市值退市新规落地，沪深主板公司市值退市标准由3亿元调整为5亿元。*ST美讯、*ST博信正是新规之下锁定市值退市的个股。

　　谁会是今年强制退市第一股

　　今年A股重大违法退市第一股可能也已浮出水面。1月7日，注射剂头部企业海南普利制药股份有限公司被实施“退市风险警示”，其股票简称也由“普利制药”变更为“*ST普利”，原因是其触及重大违法强制退市情形。

　　普利制药于2017年登陆深交所创业板。2024年5月，由于未在法定期限内披露年报，普利制药被证监会立案调查。两个月后，虽然公司补发年报，但对2021年、2022年的营业收入、净利润等财务数据进行调减。整改不彻底，加上仍有大量虚假记载未被披露，2024年7月，普利制药被证监会二次立案。

　　今年一开年，证监会就下发行政处罚事先告知书。根据告知书认定的事实，公司披露的利润总额2021年、2022年连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%，属重大违法强制退市情形。财务造假的普利制药或将成为2025年强制退市第一股。

　　有机构认为，2025年1月即将进入2024年年报的业绩预告密集披露窗口，部分个股可能面临退市风险警示(*ST、其他风险警示(ST。近几日，*ST吉药、*ST龙津、*ST景峰等多只个股纷纷公告称，公司可能会被强制退市，有的因股价跌破1元面值，有的因可能触及财务类终止上市情形。

　　立体追责 退市也要“一追到底”

　　上市公司“一退了之”，却让投资者“踩雷”而蒙受损失，这一顽疾正在破解。去年4月，证监会发布的《关于严格执行退市制度的意见》明确，坚持对退市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高管违法违规行为“一追到底”，严惩导致上市公司重大违法强制退市的责任人员。

　　以普利制药为例，监管对相关责任人开出罚单。根据告知书，证监会决定对普利制药责令改正，给予警告并处以1000万元罚款；对公司时任董事长、总经理、副总经理、财务总监、总会计师、董事会秘书等人给予警告，并分别处以120万元至500万元不等的罚款。其中，有两人还分别被采取10年、8年市场禁入措施。

　　上市公司违法违规，所面临的已不仅是行政处罚。监管正在持续强化立体化追责，加大对控股股东、实际控制人等组织实施造假的刑事追责力度。

　　因触及重大违法类和财务类两项终止上市情形，康得新已于2021年从深交所退市。去年12月，苏州市中级人民法院对康得新及原董事长钟玉等相关责任人违规披露、不披露重要信息罪等一案公开宣判。钟玉因违规披露、不披露重要信息罪、欺诈发行证券罪、骗购外汇罪及背信损害上市公司利益罪数罪并罚，被判处有期徒刑15年，并处罚金2020万元。其他责任人员因参与相关犯罪分别被判处有期徒刑并处罚金。

　　专业人士表示，既要“退得下”，也要“退得稳”，严惩违法违规行为和加大投资者保护，正是严格退市执行的关键所在。