近期，机构密集发布各行业2025年的投资策略与前景展望。其中，证券行业尤为引人注目，被多数机构寄予厚望，有机构直言证券行业有望迎来“开门红”。

　　今年，资本市场被重要会议频繁提及。新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等一系列政策密集出台，形成了推动资本市场平稳健康发展的强大合力。在政策助推与市场利好的双重驱动下，证券行业不仅实现了内生增长，更展现出强有力的发展势头。笔者认为，在业绩修复、行业高质量发展以及资本市场改革持续深化的背景下，证券行业2025年景气度提升值得期待。

　　首先，业绩是证券行业发展持续向好的重要基石。从业绩表现来看，修复态势明显，2024年全年业绩有望实现同比增长。从主营业务来看，随着资本市场交投热度的提升以及公募基金费率改革平稳推进，券商经纪业务收入有望快速回稳；市场转暖、投资收益率改善，使得自营业务依旧是决定券商业绩的“胜负手”，再叠加证券、基金、保险公司互换便利逐步落地，有望进一步扩大券商自营股票资产配置规模；投行业务方面，政策对上市公司并购重组的大力支持，以及券商作为交易“撮合者”角色的日益凸显，并购重组类收入成为券商业绩的重要增长点。另外，资管业务方面，目前业务结构正不断优化升级，预计2025年券商资管规模依旧稳中有升，尤其是在权益市场预期回暖的背景下，拥有公募牌照的券商有望实现业绩快速提升。除了上述“基本盘”业务之外，ETF与跨境理财等创新业务也将成为新的业绩看点。

　　其次，高质量发展是证券行业景气度提升的底气所在。今年，券商聚焦主责主业、注重提质增效、切实回报投资者、提高执业质量。在建设金融强国的背景下，证券行业迎来打造一流投行的战略机遇，向着更高质量、更强实力的目标迈进。这一系列积极变化为行业估值和业绩提升提供了有力支撑。同时，证券行业供给侧结构性改革提速，并购重组作为发展“关键词”贯穿全年，行业集中度有望加速提升，竞争格局进一步优化。从策略角度看，并购重组已成为重要的投资主线和市场关注的焦点。

　　最后，资本市场改革的不断深化以及政策红利的不断释放，为券商提供了广阔的高质量发展空间和估值提升机遇。实际上，今年以来，多重政策利好叠加发力，证券板块表现先抑后扬，走出估值修复行情。今年12月份，中共**政治局会议和**经济工作会议对明年经济工作作出一系列部署，进一步坚定了各方发展信心，为市场情绪回暖、推动证券行业各业务条线大发展提供了契机。

　　机构预计2025年证券行业或将借资本市场复苏东风延续业绩改善趋势。水涨船高，券商作为中介机构，未来有望充分受益于资本市场的底层制度完善和流动性改善。而资本市场活力和韧性的增强，也将为券商各项业务发展提供更多空间。