来源：经济参考报 庞昕熠
市场再现“保险举牌保险”。据港交所网站披露信息显示，中国平安保险(集团股份有限公司日前增持中国太平洋保险(集团股份有限公司H股约174万股，每股作价32.07港元，增持总金额约5583.89万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例为5.04%，触发举牌。
中国平安表示，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。
“我们认为平安此次举牌主要为财务投资，实质上反映出将保险股纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴，叠加银保渠道改善下基本面的提振，与当前行业强贝塔属性形成共振。”国信证券分析师孔祥认为，同时，行业具备短期保费收入放量、利差损风险收窄、投资收益预期改善等多重催化条件。短期来看，预定利率的明确下调将带动“炒停售”保费的持续扩张，对负债端持续改善预期提供明确支撑。从中长期来看，预定利率下调引导行业持续动态下调负债成本。
国信证券研报指出，此次中国平安对中国太保的举牌主要释放多重信号：其一为保险股仍具备中长期估值修复空间，2025年以来，中国太保H股涨幅达42.4%，最新P/EV为0.73，在当前行业基本面持续改善背景之下，中国平安的此次举牌印证当前估值仍未充分反映长期价值。其二为险资高股息策略的增强，保险股正被重新定义为“另类红利资产”。平安举牌太保，实质上反映出将保险股纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴。当前，中国太保H股股息率为3.5%，显著高于长债收益水平。
这是时隔六年以来，保险公司再度举牌同业的又一案例。此前相似案例发生于2019年，彼时中国人寿分别于2019年7月31日、2019年8月1日在场内增持中国太保H股，同时国寿集团持有中国太保H股99.24万股，中国人寿与国寿集团存在股权控制关系，且中国人寿的最终实际控制人为国寿集团。因此，中国人寿和国寿集团合计对中国太保持股达到1.41亿股，增持后总持股比例5.08%，触发举牌。
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