来源：证券时报

　　进入2025年下半年，股市将会如何演绎，明星私募最新观点受到市场关注。

　　近日，多家明星私募发布了最新市场观点，对于后市整体都较为积极。此外，伴随资金风险偏好的上升，私募基金管理总规模最近几个月连续较快增长，已经重新站稳在20万亿元之上。

　　私募看好这些机会

　　券商中国记者从渠道处获悉，淡水泉日前发布最新投资月报称，今年上半年市场的鲜明特征之一是避险思维让位于机会思维，与前两年存在明显不同。市场交投情绪明显好于去年，上半年A股日均成交额维持在1.3万亿元以上，超过去年下半年的1.2万亿元，更远高于去年上半年的8600亿元水平，市场活跃度的提升意味着赚钱效应的显现。另外，机会广度较以往也明显扩大。经济总量虽有压力，但企业分化在加大，具有稀缺性成长的资产受到市场追逐，估值对于盈利的敏感性大幅提升。

　　展望未来，淡水泉认为，市场中的新兴成长机会有望从当前共识度较高的新消费和创新药，进一步泛化到科技和周期工业领域。淡水泉看好AI产业链、国产半导体设备、芯片等科技方向的投资机会，也关注高端制造由于新技术突破带来的企业成长机会。此外，该私募还保留了少数具备周期成长属性的龙头公司，与新兴成长主线形成补充，一旦宏观经济出现持续反弹，这类机会向上的弹性动能会较为明显。

　　和谐汇一董事长兼总经理林鹏在投资月报中表示，6月的外部环境并不太平，在以伊冲突升温、美联储政策博弈等外围市场扰动下，中国资本市场仍展现出较强的韧性，A股、港股同步走强，市场情绪保持了相对的亢奋。积极的一面是，中美经贸关系继续呈现持续缓和态势。国内经济基本面是下一阶段行情更为关键的变量。

　　聚鸣投资董事长刘晓龙表示，经济总量需求依然比较低迷，处于底部状态，多数行业呈现总量平淡，结构性有少数亮点的状态。流动性方面，在四月关税冲击后，全球总体风险偏好回升，虽然发生了以伊冲突，但总体平稳。A股和港股市场也呈现流动性结构牛的迹象。高股息类资产、避险资产、结构增长的资产，还是市场共识所在。也要注意，政府高度重视内卷带来的经济负面冲击，在一些行业，可能会逐步学习电解铝行业，走出行业恶性内卷，这可能是未来机会所在。

　　重阳投资合伙人、战略研究部主管寇志伟对市场总体不悲观。他近期表示，现在无论是中国内地市场还是中国香港市场，流动性都非常充裕，港元和美元短期利率发生了历史上从没有过的背离。中国内地经济和股票市场都在4月份经历了关税战的“压力测试”，表明韧性十足。这些因素意味着当前市场的下行风险并不大。和过去几年不同的是，今年以来市场特别是港股市场已经出现了非常好的赚钱效应，港股IPO沉寂几年后再度活跃，二级市场日均成交额创下历史新高，这种情况下市场肯定是充满机会的。此外，结构上继续聚焦科技创新和中国具有全球竞争力的优势产业。其中，一些产业上半年已经有了比较好的表现，但其实大的产业趋势还处于起步阶段，其中优质的公司估值仍然非常合理，还是有很多机会可以挖掘。现在信息爆炸，市场定价越来越快，也越来越充分。因此重阳也非常重视挖掘好的公司在受到事件性冲击后带来的机会，布局那些竞争力在中期没有受到影响的行业龙头。

　　私募规模今年保持连续增长

　　伴随资金风险偏好的上升，私募基金管理规模最近几个月连续较快增长。

　　中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年5月末，存续私募基金管理人19832家，管理基金数量超14万只，管理基金规模20.27万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7802家；私募股权、创业投资基金管理人11835家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人189家。

　　分类别看，存续私募证券投资基金超8.3万只，存续规模5.54万亿元；存续私募股权投资基金逾3万只，存续规模10.98万亿元；存续创业投资基金近2.6万只，存续规模3.41万亿元。