财经6月24日讯 日前，财政部公布2025年1—5月财政收支情况。数据显示，1-5月，全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%。1-5月，全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2%。

　　中国银河证券首席宏观分析师张迪认为，5月整体来看总量和结构基本延续4月的改善趋势，在政府债发行前置下，保持了较强的支出力度，对经济增长也起到了重要支撑。支出增速小幅下行带动广义财政支出与收入增速差小幅回落但仍维持高位，税收和非税收入结构延续优化，教育、社保支出增速维持稳定。

　　展望后续，中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，鉴于当前经济面临的压力并不大，再加上6月以来中美经贸磋商机制首次会议取得积极进展，出口动能有所恢复，短期内政策继续加码的可能性较小。财政部门仍将按照4月25日**政治局会议的相关部署，抓好落实，着力提高资金效益和政策效果。

　　财政收入延续正增长

　　收入端，据财政部数据，5月一般公共预算收入同比增长0.1%，增速较上月放缓1.8个百分点。当月税收收入和非税收入增速均有所下滑，其中税收收入同比从上月的1.9%下滑至0.6%，非税收入同比转负，从上月的1.7%下滑至-2.2%。

　　“今年以来，非税收入增速大幅放缓。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳分析认为主要原因是去年非税收入高增，而非税收入增长的持续性和稳定性较弱，再加上去年四季度以来**对地方化债的支持力度加大，置换隐债再融资专项债等化债资金逐步落实到位，地方财政对资产盘活等非税收入的依赖度有所下降。

　　税收收入中，增值税、个人所得税、印花税是主要支撑项。

　　国内增值税在PPI继续下探、基数明显抬升情况下，增速从0.9%升至6.1%。“反映了我国实体经济发展持续壮大，制造业‘压舱石’作用凸显，创新动能不断积蓄，新质生产力加快培育。”温彬表示。

　　“部分行业税收持续良好表现装备制造业保持较高增幅，支撑作用持续凸显。”浙商证券首席经济学家李超指出。

　　2025年1-5月，铁路船舶航空航天设备制造业、计算机通信设备制造业税收收入分别增长28.8%、11.9%。服务业方面，文旅消费需求持续释放，文化体育娱乐业税收收入增长7.8%；新质生产力加快培育，数字经济发展势头向好，信息传输软件和信息技术服务业税收收入增长10%，科学研究和技术服务业税收收入增长12.7%。

　　个人所得税增速从9.0%升至12.3%，温彬认为主因随着就业形势继续改善，居民收入持续增加。

　　国家统计局数据显示，5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，其中就业主体人群失业率保持稳定，青年人失业率连续三个月下降。

　　印花税从14.7%升至17.7%，保持较高增速，反映资本市场活跃度明显提升；关税从-5.1%升至1.9%，主要受低基数因素影响，同期进出口增速回落。

　　消费税方面，冯琳指出5月社零增速虽超预期，但从消费税应税商品看，由于汽车消费“降级”导致高端车型销量占比下降，以及石油及制品零售额降幅扩大，当月消费税收入同比增速小幅放缓0.1个百分点至0.4%。

　　在广发证券资深宏观分析师吴棋滢看来，尽管收入同比增速较前期有所回落，但仍处于正值区间，仍基本强于一季度。

　　从收入进度来看，1-5月一般公共预算收入进度43.9%，快于去年同期的43.3%，也快于近三年同期平均水平。

　　财政支出延续较高景气度

　　支出端，5月份，全国一般公共预算支出同比增长2.6%，较上月回落3.2个百分点。其中，**支出增速较上月加快1.8个百分点至11.0%，地方支出增速较上月回落4.2个百分点至0.9%，**支出加速而地方支出放缓。

　　从具体分项来看，民生类支出中，5月科技、文体旅游与传媒、社保和就业支出同比增速有所加快，教育和卫生健康支出同比增速有所放缓，但仍延续正增；基建类支出中，5月四项基建类支出同比增速均有所放缓，其中城乡社区事务、农林水事务、交通运输支出同比均为负增，当月基建类支出合计同比下降7.7%，增速较上月回落9.9个百分点。

　　“财政政策靠前发力特征较为突出。”李超表示。据浙商证券宏观研究团队测算，1-5月财政支出已完成全年预算进度的38%，社会保障和就业、卫生健康、教育三大领域支出序时进度较快，分别录得45.5%、41.6%和39.1%，均高于同期一般公共预算支出进度，与宏观逆周期政策调控的主要方向高度契合。

　　政府性基金预算方面，李超认为5月收入端内生动能放缓，支出端延续较高景气度。

　　5月份，全国政府性基金预算收入同比增速再度转负，从上月的8.1%降至-8.1%。控量提质供应策略下，土地市场成交规模延续缩量，使得国有土地使用权出让收入增速从4.3%降至-14.6%；受收入下滑和基数抬升影响，政府性基金预算支出增速从上月的44.7%降至8.8%。

　　在冯琳看来，在财政收入增速放缓，以及前4个月一般公共预算支出表现偏强的情况下，5月支出结构和节奏有所调整，不代表积极财政政策方向发生改变。冯琳预计接下来政府债券发行有望继续提速，这将对财政支出端持续形成支撑。

　　李超表示，为应对后续内外部可能出现的不确定因素，**财政还预留了充足的储备工具和政策空间，不排除增发特别国债和专项债的可能性。更值得关注的是，消费品以旧换新持续加力扩围，后续还将有1380亿元**资金在三、四季度分批有序下达。(作者：