财经11月26日讯 11月24日，国家统计局发布了11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。数据显示，2024年11月中旬生猪(外三元价格为16.3元/公斤，环比下跌4.1%。

　　近两个月南方地区气温相对较高，腌腊活动未如期进行，生猪消费需求未及时释放。近日全国范围出现降温后，生猪消费端出现回暖，驱动生猪价格有所回升。对此，专家表示，近期猪价触底回升背后主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。

　　腌腊需求兑现 惜售情绪显现

　　近期全国范围出现降温，生猪消费端出现回暖，驱动生猪价格有所回升。

　　根据涌益咨询数据，上周商品猪出栏价周一触底，达到周期下降阶段的最低点16.04元/公 斤。从上周二起，商品猪价格持续反弹，至上周五已回升至16.38元/公斤，相较上周一回升0.34元/公斤。

　　“猪价触底回升背后的主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。” 华鑫证券农林牧渔行业分析师娄倩在接受财经记者采访时表示。

　　娄倩进一步指出，目前南方多数地区气温已下降至15℃以下，步入制作腌腊制品门槛温 度。预计未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。同时，养殖户端同样看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌处在盈利期相对低位，压栏惜售的情绪再次蔓延。在需增供减的博弈格局下，商品猪价格触底反弹。

　　能繁母猪维持微增趋势。从三方数据来看，10月能繁母猪存栏量环比维持回升趋势，涌益和钢联样本数据分别回升0.56%和0.39%。二元母猪与仔猪价格明显回调，养殖端补栏情绪维持谨慎。此外，局地疫病有抬头趋势。东兴证券分析师程诗月预期后市补栏谨慎、产能低位振荡还将持续。

　　“对于2025年猪价不必过分悲观，养殖端有望维持合理盈利。”程诗月表示。

　　对于后市，程诗月认为，从阶段性节奏来看，年末生猪供需两端均有提振，供给端年末集团企业兑现出栏量以及行业压栏增重情况存在，需求端随着天气转凉以及腌腊年猪等传统消费提振，供需两旺的博弈下，后市价格或有阶段性反弹。

　　从中长期来看，东兴证券判断供给端的影响程度将显著大于需求端，维持猪价波动回调的判断，但依然看好2025年5月及之后猪价的回升预期，预计后续仔猪价格会延续之前上升趋势。

　　落后产能未来或被逐步出清

　　今年以来，我国生猪养殖行业成本方差依旧，低成本高成长企业稀缺。

　　由于近几年行业疫病管理要求越来越高，中小养殖户逐步出清，行业内分工愈发明显，中小养殖户对母猪饲养的积极性较弱，行业内母猪补栏主要系大型养殖企业行为。

　　“中小养殖户饲养母猪群体减少，补栏仔猪或二次育肥成为养殖户的主要行为，9月以后仔猪价格的持续回落反应市场对春节后整体猪价较为悲观，行业补栏积极性有所减弱。”国金证券分析师刘宸倩称。

　　在刘宸倩看来，疫病影响下散户逐步出清，我国生猪养殖行业规模化率稳步提升，未来规模企业仍有较好的成长性。在疫病、管理能力等多因素影响下，行业养殖成本方差依旧较大。

　　刘宸倩还指出，行业整体负债率较高，有意愿且有能力持续扩张的企业数量减少，行业整体资本开支也有所下降，行业集体高速扩张的时代已经过去。

　　“落后产能未来或被逐步出清，低养殖成本的优质企业未来仍能持续扩大市场份额。”刘宸倩表示。

　　值得一提的是，在成本下降与价格提振下，各家生猪养殖企业业绩同比大幅改善，全年业绩高增确定性强。其中，牧原股份前三季度实现归母净利润104.81亿元，同比增长668.90%；温氏股份前三季度实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%。

　　除了头部企业进入稳健发展阶段，低成本区域养殖龙头也保持较好的势头，仍在快速成长的过程中。

　　在养殖技术持续优化、饲料成本处于低位的背景下，刘宸倩预计明年行业全年实现盈利，低成本养殖企业或依旧兑现较好利润。(作者：