近期，上海、深圳、广州的多家机场上市企业陆续披露了2025年5月份运输生产情况。从已公布的数据来看，多数机场的旅客吞吐量延续增长态势，其中国际航线增速尤为亮眼，成为推动业绩复苏的重要动力。

　　广外南国商学院教授郭佳向《证券日报》记者表示，5月份“劳动节”与“端午节”两个假期叠加，带动了旅客出行热情集中释放。文旅消费的热潮叠加较为稳定的航班保障能力，共同营造了良好的出行环境。尤其在国际上，中国与多国陆续实行单向免签或互免签政策，加之落地后的支付便利、出口退税等措施，为入境旅客提供了更高的便利性和吸引力。

　　国际客流增速高于平均水平

　　具体来看，上海国际机场股份有限公司(以下简称“上海机场”5月份运输生产情况简报显示，公司旗下的浦东机场5月份旅客吞吐量达707.42万人次，同比增长13.03%，其中，国际航线旅客吞吐量达271.33万人次，同比增长25.8%。

　　深圳市机场股份有限公司(以下简称“深圳机场”5月份生产经营快报显示，5月份旅客吞吐量为553.87万人次，同比增长15.67%，其中，国际航线旅客吞吐量大幅增长，达30.99%。

　　广州白云国际机场股份有限公司(以下简称“白云机场”方面，5月份旅客吞吐量为686.36万人次，同比增长14.27%，其中，国际航线同样增长最为亮眼，运输旅客达132.13万人次，同比增长19.87%。

　　“近期，不少境外游客通过线上平台对中国有了更多了解，互联网和社交媒体的传播效应也显著提升了中国作为旅游目的地的热度。与此同时，国际航班恢复进度不断加快，航司新开及加密多条热门航线，进一步丰富了旅客选择。这些因素共同构成了国际航线旅客增长的多重驱动力，使得多个机场5月份国际客流增速远高于整体平均水平。”郭佳表示。

　　多管齐下提升盈利水平

　　在客流持续回暖、国际航线恢复的带动下，2024年以来多家上市机场业绩明显改善。以上海机场为例，2024年全年营收近124亿元，同比增长约12%；归属于上市公司股东的净利润近20亿元，同比实现翻倍增长。2025年第一季度营收超30亿元，净利润超5亿元，同比增长近35%。公司表示，业绩增长主要是因为2024年上海浦东和虹桥两大机场年旅客吞吐量超1.24亿人次，创下历史新高，两场年货邮吞吐量超420万吨，超过2019年水平。

　　不过，尽管旅客吞吐量大幅恢复，但国际旅客吞吐量以及免税品销售分成这一传统高毛利收入来源均未完全恢复至过去水平，导致上市机场业绩仍然距离2019年有一定的差距。

　　“免税业务是大型机场的重要利润支撑，但近年来其增长放缓，主要在于消费行为和渠道的转变。一方面，跨境电商平台的快速发展，分流了部分本应在线下免税店完成的消费；另一方面，近年来国产品牌崛起，越来越多消费者开始选择性价比更高的‘国货’，进一步挤压了机场免税品销售的增长空间。”郭佳表示。

　　为恢复业绩水平，上市公司也在多管齐下。以白云机场为例，公司表示，机场将加强与国际枢纽间大通道高密度连接，深耕东南亚、中东、澳新、非洲等优势市场，推动与共建“一带一路”国家、RCEP成员国家航线新开及加密，扩大欧洲、北美航点覆盖，争取国际旅客吞吐量恢复到2019年水平。

　　中国信息协会常务理事朱克力向《证券日报》记者表示，在客流逐步恢复的情况下，上市机场一方面可以加大与航空公司的合作，共同推出更多优惠活动和特色服务，吸引更多旅客。另一方面，应注重提升服务质量，如完善机场设施、提高航班准点率、加强安检效率等，从而增强旅客的满意度和忠诚度。此外，上市机场还可以积极拓展非航业务，如商业零售、餐饮娱乐、广告等，增加收入来源，持续提高盈利能力。