随着2025年上市公司一季报逐渐披露，保险公司的持仓情况也随之揭晓。Wind数据显示，截至4月25日发稿时，保险公司已经出现在227家上市公司的前十大流通股股东中，总持仓数量为196.38亿股，总持仓市值为2114.78亿元。

　　从一季度险资的重仓情况来看，银行股仍是险资的“心头好”。同时，电信服务、硬件设备、有色金属、公用事业等行业的上市公司个股也受到险资的重点关注。

　　具体来看，从持仓市值来看，险资持仓数量排名前五的上市公司中，有三家为银行，分别为平安银行、沪农商行和南京银行，其中，平安银行的持仓市值与持股数均暂列险资重仓上市公司首位，持仓市值为1266.20亿元，持仓数为112.45亿股。

　　从持仓偏好来看，险资较为偏爱股息率高的个股，特别是作为高股息资产代表的银行股。今年一季度，险资合计持有银行股市值约1398.53亿元，合计持股数127.84亿股，均暂列险资重仓行业首位。同时，在险资持仓市值居第二位的电信服务行业，险资重仓持有的个股为中国移动、中国联通两家上市公司个股；在硬件设备行业，也有多只高股息个股被险资重仓持股。

　　今年以来，保险公司在权益投资方面普遍采用配置高股息股票的策略。究其原因，开源证券非银金融行业首席分析师高超对《证券日报》记者表示，一是，随着长端利率持续走低，险企通过增配权益提升投资收益。二是，新会计准则对险企金融资产的分类进行了重新调整。在旧准则下，险企可将部分权益资产分类为“可供出售金融资产”，起到灵活调节、平滑利润的作用。而在新准则下，权益资产一般分类为FVTPL(以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，简称为“TPL”，但企业也可以选择将非交易性的权益工具投资指定为FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，简称为“OCI”。如果险企将权益资产分类为TPL，其当期价格变动会直接影响当期利润，显著放大利润波动，而增配分类为OCI的高股息资产可降低利润波动。

　　今年以来，险资在权益市场表现十分活跃，举牌上市公司频次也显著增多，并且同样表现出对银行股的青睐。

　　中国保险行业协会数据显示，截至4月25日，年内险资共12次举牌上市公司，相较于去年同期增加了10次，频次大幅增长。从险企举牌上市公司的行业来看，12次举牌中，有6次举牌的上市公司为银行。公用事业和能源类公司紧随其后，成为险资重点布局的领域。

　　普华永道管理咨询(上海有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，增持和举牌高股息的潜力大盘股，一方面可以应对利率下行的冲击，另一方面可以减少股价波动带来的短期财务报表波动。

　　展望未来，国金证券非银金融首席分析师舒思勤认为，保险资金配置的本质是寻找和负债相匹配的核心资产，实现绝对收益，在低利率叠加“资产荒”的背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息资产是权益配置的重要方向，预计新增权益投资将增配高股息股票规模。同时，从存量权益资产看，高股息资产的占比也将提升。

　　高超也表示，高股息资产股息收益稳定且风险较小，对险资仍具有中长期战略配置价值，预计2025年保险行业高股息股票的增量配置规模依然可期。