12月18日，青岛银行、宁波银行、青农商行三家上市银行集体迎接机构调研人员，就贷款投向、息差走势、债券投资等问题展开交流。

　　年终将至，机构调研上市银行频次逐渐密集。Wind资讯数据显示，11月份以来至今，共有20家上市银行获255家机构调研，被调研次数达到87次；这些银行主要为城商行、农商行，以长三角地区和川渝地区的居多；期间，苏州银行被调研总次数最多，常熟银行获调研机构家数最多，成为机构青睐的“人气王”。

　　从投资者关系活动记录来看，2024年全年及明年息差走势、经营展望、明年信贷投放储备情况及信贷投放策略、资产质量趋势、分红安排及规划、市值管理措施等为机构重点关注的内容。此外，今年以来，诸多中小银行加大债券投资力度且获得不小投资收益，机构调研人员格外关心上市银行明年的债券投资思路。

　　明年净息差仍承压

　　多家上市银行坦言，受新发贷款利率持续下行、存量贷款重定价等因素影响，预计明年净息差仍旧承压，营收增长将面临一定挑战。对此，强化资产端结构配置和定价管理，优化负债端结构降低负债端成本，依旧是上市银行应对净息差下降的主要方式。

　　青农商行管理层12月18日在回应净息差走势时表示：“受存款市场竞争及负债端利率下调滞后性的影响，预计负债端成本率下降幅度仍低于资产端收益率下降幅度，银行净息差下行压力仍存。”

　　“基于一揽子增量政策效果显现，经济回升向好态势有望进一步巩固，市场需求预计进一步提升，将为银行经营创造更有利的环境。”瑞丰银行管理层表示，随着LPR(贷款市场报价利率多次下降、存量房贷利率下调，结合信贷投放预期，利息净收入增长仍会承压，叠加债市行情的不确定性，故2025年全年营收增长会面临一定挑战。

　　杭州银行管理层也持类似观点。该行管理层在接受调研时称，得益于负债端降成本措施取得成效，三季度以来该行净息差较上半年基本企稳，预计年内净息差将短期企稳。

　　“考虑新发放贷款利率仍在下行、存量按揭利率下调，以及存量贷款重定价因素影响，明年净息差仍存下行压力。”杭州银行管理层称，“我行将持续开展大类资产配置和定价管理，增加小微、中小企业等高收益贷款投放，提升低付息核心存款占比，以缓解净息差的下降程度。”

　　受访专家认为，今年9月份，国内出台一揽子逆周期调节政策，力度大、针对性强，有望推动消费和内需复苏加快，企业经营状况好转，预计国内银行业经营状况有望逐步改善。

　　光大银行金融市场部研究员周茂华对《证券日报》记者表示，适度宽松货币政策有望引导市场利率中枢适度下移，释放长期低成本资金。银行将充分利用利率市场化改革，为存款合理定价，有助于稳定银行净息差。

　　信贷储备较充足

　　商业银行纷纷开启“开门红”之际，上市银行的明年信贷投放储备及策略备受关注。对此，多家上市银行管理层称，明年信贷储备充足，对公领域、“五篇大文章”、战略性新兴产业等是明年信贷投放的重心所在。

　　“今年四季度至明年1月份是信贷‘春耕’行动时期。”杭州银行管理层在接受机构调研时称，目前对公条线融资投放储备情况与去年同期接近，主要信贷投向除交通、水利、能源、市政等基建领域外，投向实体领域的储备也较为充足，制造业、科技金融、中小企业等客群的信贷储备均有一定比例的覆盖。

　　苏州银行管理层在接受机构调研时称，2025年旺季信贷项目储备工作正有序推进中。截至目前，该行项目储备主要集中在对公领域，将继续积极摸排客户需求，全力推进项目落地，力争实现早投放早收益。

　　瑞丰银行管理层在回应投资者提问时称，该行把握四季度关键节点，提前布局信贷“开门红”。目前该行信贷储备较为充足，预计信贷投放将稳步增长。

　　“目前资产项目储备充实，约六成项目为科技金融、普惠金融、绿色金融等重点领域。”上海银行管理层称，该行正在对接各级政府机构、各类重点园区等，获取重大项目信息，排摸客户需求，推进项目落地，为“开门红”做好准备。

　　优化调整债券投资

　　今年以来，债市整体走强使得不少银行增加了对债券等金融资产的交易，并进一步推动投资收益等非息收入增长。在监管部门关注金融机构债券投资行为的背景下，机构对部分上市银行明年的债券投资策略频频发问。

　　“展望2025年，政策预期和资金面将继续保持宽松，供需关系整体有利于债市。”青农商行管理层在接受机构调研时称，明年将根据资产到期和市场波动情况抓住回调机会择机配置，依据债券配置需求和市场走势，通过灵活调节债券投资总量和久期结构进行投资，并随市场发展和经济增长状况适时优化调整。预计明年其他非息收入对营收的贡献仍将维持相对稳定的比例。

　　“债券市场利率将维持区间波动态势。”上海银行管理层表示，将强化市场研判，服务实体经济融资需求，持续加大国债、地方债、金融债、信用债等资产配置力度，合理摆布债券资产配置结构，把握债券投资与交易节奏，提升债券投资整体收益水平。

　　苏州银行三季报显示，为兼顾流动性管理与盈利增长需要，该行合理配置债券投资。截至报告期末，该行持有的面值最大的十只金融债券合计面值金额为156.20亿元，主要为政策性金融债。苏州银行管理层称，将继续加强投研能力建设，强化市场走势研判，精耕细作提升收益，同时将密切关注内外部经营环境变化，立足主责主业不断优化资产负债结构，持续提升全行综合金融服务能力。