美联储2024年最后一次议息会议如期降息25个基点，但其展现的明年降息计划有变，引发资本市场震荡。

　　根据最新利率点阵图，美联储官员预测，联邦基金利率中值到2025年末将降至3.9%，比9月时的预测高0.5个百分点，暗示明年可能仅降息两次。

　　消息公布后，美股三大指数全线跳水，随后亚太股市也受到影响。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对中新社记者说，市场作出这一反应并不奇怪，主要是美联储释放放慢降息节奏的信号，市场担忧高利率环境可能冲击美国经济，金融环境收紧，高估值美股等资产遭抛售。

　　工银国际首席经济学家程实表示，此前，美联储主席鲍威尔多次强调美国经济韧性允许美联储在降息上更加谨慎。最新点阵图信息也表明，在通胀有所停滞而劳动力市场并未显著下滑的背景下，美联储偏向采取更为谨慎的政策路径。

　　中信证券研究部海外宏观研究员李翀指出，市场对于这次会议的预期是“鹰派”降息，然而会议呈现的信息显然比预期的更加“鹰派”。一方面，10位票委仅预期明年降息2次，比市场上认为点阵图将显示3次降息的普遍观点更为“鹰派”。另一方面，美联储对明年通胀预期的上调幅度显著大于经济增速预期上调幅度，显示了其对通胀的担忧。

　　此外，从本次鲍威尔发言来看，美联储进入了一个相对模糊、前瞻指引不清晰的阶段，这对市场来说是更不利的信号。

　　李翀认为，短期来看，在美联储指引不清晰的情况下，美股市场乐观的“假日交易”情绪或告一段落，市场波动性预计有所上升。

　　降息不仅是美联储一家的事情。在景顺首席全球市场策略师胡珀(Kristina Hooper看来，经过快速加息至限制性水平以遏制迅速上升的物价后，各国央行几乎可以宣告抗通胀胜利。然而，许多全球主要经济体出现增长放缓迹象，部分数据疲弱(包括欧元区采购经理人指数下行、失业率上升和消费者信心下滑促使各国央行在今年下半年开始降息。

　　胡珀认为，2025年，市场可能出现“拉锯战”：一方面经济活动受过往加息的累积影响而有所放缓，另一方面降息周期又会产生正面效应。

　　程实认为，美联储未来政策路径仍将保持适度灵活性，以应对经济数据进一步变化。

　　他称，劳动力市场与通胀的动态变化是美联储政策决策的关键变量。预计2025年全年其降息幅度在50至75个基点左右，即降息2至3次，进一步降息的节奏将取决于经济数据的表现与美联储的政策评估结果。

　　李翀表示，美联储下一次议息会议在美国时间2025年1月29日，距美国新一届政府上任时间较短。在经济数据变动不大的情况下，预计届时美联储将暂停降息进行观察，或需等到明年3月的议息会议才能给出较为清晰的指引。